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工程機械行業(yè):800億應收款泰山壓頂
工程機械行業(yè):800億應收款泰山壓頂
來源:中國混凝土機械網(wǎng) 作者:中國混凝土機械網(wǎng) 發(fā)布日期:Nov 27, 2013 閱讀次數(shù):3744 收藏 打印 
摘要: A股12家工程機械(行情 專區(qū))類上市公司2013年三季度財報已經披露完畢,值得注意的是,與過去相比行業(yè)應收賬款并未得到有效控制,而營業(yè)收入?yún)s出現(xiàn)下降趨勢。

 A股12家工程機械(行情 專區(qū))上市公司2013年三季度財報已經披露完畢,值得注意的是,與過去相比行業(yè)應收賬款并未得到有效控制,而營業(yè)收入?yún)s出現(xiàn)下降趨勢。2013年第三季度12家工程機械公司營業(yè)總收入為1139億元,比去年同期下降19%,凈利潤比去年同期下降了47%。而13家公司三季度末的應收賬款總額為852億元,比去年同期增加了116億元。

  應收賬款高居不下,凈利潤開始受到侵蝕,這些數(shù)據(jù)表明,工程機械行業(yè)的春天還沒有到來。


應收款仍居高位凈利潤快速下滑

  目前,全球工程機械產業(yè)仍處于調整階段,市場需求收縮,行業(yè)競爭愈加激烈。

  財報顯示,三一重工(行情 股吧 買賣點)今年第三季度應收賬款為225億元,同比增加18億元,環(huán)比下降約8億元;徐工機械(行情股吧 買賣點)應收賬款為198億元,環(huán)比下降3%,同比增長11%。廈工股份(行情 股吧 買賣點)第三季度應收賬款也增長到56億元,環(huán)比增長1.8%,比去年同期增長5.6%。此前,市場預期應收賬款與今年中報相比將有較大幅度下降,顯然,這種預期得不到數(shù)據(jù)的驗證。

  應收賬款高居不下的同時,業(yè)內多家公司的營業(yè)收入?yún)s出現(xiàn)了下降。徐工機械和三一重工的第三季度營業(yè)總收入分別為186億元、299億元。同比均下降25%—26%。廈工股份三季度營業(yè)總收入54億元,比去年同期下降14%,且業(yè)績出現(xiàn)虧損。此外,常林股份(行情 股吧 買賣點)天業(yè)通聯(lián)(行情 股吧 買賣點)第三季度均處于虧損的局面。

  工程機械類公司應收賬款的居高不下,造成了行業(yè)凈利潤含金量下降,導致部分企業(yè)資金周轉困難,利息支出增加,其中徐工機械的財務費用較去年增長了157%。而三一重工三季度綜合(行情 專區(qū))利率28.56%,同比下滑4.85個百分點。

  分析人士指出,應收賬款同比增加可能會導致行業(yè)內部分企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金流量凈額下降的情況。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至三季度末,三一重工對下游的資金占用增加,應付賬款和應付票據(jù)增加23.99 億元,增幅34%,但由于應收賬款維持高位,銷售產品和提供勞務收到的現(xiàn)金減少,公司的現(xiàn)金流出現(xiàn)一定壓力。

  此外,以業(yè)內龍頭企業(yè)為代表,行業(yè)的主導產品需求均放緩,行業(yè)整體四季度經營仍不樂觀。

  市場調整還將持續(xù)

  以行業(yè)龍頭中聯(lián)重科(行情 股吧 買賣點)為例,今年第三季度營業(yè)總收入為289億元,同比下降26%。

  今年以來,作為中聯(lián)重科主導產品的混凝土泵車產品調整幅度較大,上半年泵車銷量降幅超過50%,三季度泵車降幅有一定縮窄。但機械行業(yè)經歷了去年行業(yè)整體放寬銷售條款透支未來的需求,目前存量設備相對過剩,仍需要一個較長的消化過程。

  從財報來看,機械類行業(yè)出現(xiàn)的營業(yè)收入下滑,恰好驗證了前期市場對于機械行業(yè)放寬銷售信用條款的擔憂。工程機械類產品單價高,廠商一般采取分期付款、按揭貸款或融資租賃等信用銷售模式,首付比例根據(jù)客戶資質一般控制在二至五成之間。

  而近年來,以三一重工和中聯(lián)重科為代表的行業(yè)內幾家領頭企業(yè)為了搶占市場份額,開始采用一些非理性的促銷手段,包括推行購買產品“無底價”、“零首付”、“低首付”等激進銷售策略。行業(yè)內其余廠商為了保證市場份額不被蠶食,也只得放寬信用銷售政策。

  這種形勢下,應收賬款產生呆壞賬的風險愈加明顯。

  改革紅利顯現(xiàn)尚待時間

  事實上,工程機械行業(yè)整體上從2011開始已經連續(xù)出現(xiàn)調整,連續(xù)3年同比均為負增長,且到目前為止,工程機械下游需求產業(yè),如房地產(行情 專區(qū))、鐵路、公路等基礎建設需求均無較大程度的改變,觸動工程機械市場需求的總體因素變化不大。

  從中聯(lián)重科的財報可以看出,在逾期率方面,三季度融資租賃逾期率小幅上升,但按揭的逾期開始好轉。而銷售模式上,公司也有意識控制信用風險,全款銷售占30%,比2012年提升5個百分點,按揭占26%,較2012年提升5個百分點,融資租賃占21%,比去年下降10個百分點。

  隨著三中全會決議的穩(wěn)定落實,內需擴大的推動將會逐步釋放市場的需求。中國城市化的進程決定了到2025年,依然需要建設更多的公路、機場等基礎設施,因此機械工程行業(yè)目前面臨的庫存壓力,有望在未來幾年內得到釋放,從而推動行業(yè)擺脫底部徘徊狀態(tài)。

  業(yè)內分析人士認為,2014年機械行業(yè)的營業(yè)額下滑幅度可能收窄,且未來2年市場可能會加快時間來消化庫存,有望出現(xiàn)恢復性增長。


  

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