徐工機(jī)械2017年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告,2017年1-6月預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利5-6億元,同比增293.67%-372.40%,實(shí)現(xiàn)每股收益0.071-0.086元,業(yè)績(jī)超預(yù)期。
行業(yè)回暖持續(xù)超預(yù)期,競(jìng)爭(zhēng)格局不斷優(yōu)化。
?、傩袠I(yè)景氣度超預(yù)期。2017年1-5月全行業(yè)汽車起重機(jī)銷量7350臺(tái),同比增87.12%;同期公司汽車起重機(jī)銷量增幅106.44%,高于行業(yè)近20個(gè)百分點(diǎn),公司汽車起重機(jī)連續(xù)14年穩(wěn)居第一。②競(jìng)爭(zhēng)格局不斷優(yōu)化。2008年工程起重機(jī)行業(yè)CR3(徐工、中聯(lián)、三一)市場(chǎng)份額為79.5%,如今已提升至93.0%,集中度進(jìn)一步提升,其中徐工份額超過50%,預(yù)計(jì)行業(yè)不會(huì)再有新進(jìn)入者。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
①公司汽車起重機(jī)產(chǎn)品中高附加值的25噸G系列占比達(dá)30%,G系列產(chǎn)品效率更高、精準(zhǔn)度更高、安全性更好,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。②徐工環(huán)境、消防高空作業(yè)平臺(tái)等新興產(chǎn)業(yè)高速增長(zhǎng),公司已形成傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)全線增長(zhǎng)的良好局面。
規(guī)模效應(yīng)和報(bào)表修復(fù)推動(dòng)凈利率進(jìn)入上升通道,業(yè)績(jī)彈性巨大。
①行業(yè)持續(xù)景氣,規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn),無懼原材料價(jià)格上漲,公司毛利率進(jìn)入上升通道。②隨著應(yīng)收賬款和存貨風(fēng)險(xiǎn)的逐步出清,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流改善,體現(xiàn)到利潤(rùn)表上首先是期間費(fèi)用率進(jìn)入下行通道,2017年一季度較2016年下降2.54個(gè)百分點(diǎn)至13.59%;其次是資產(chǎn)減值損失對(duì)利潤(rùn)表的蠶食比例下降。③綜上,公司凈利率進(jìn)入上升通道,凈利潤(rùn)增速顯著高于收入和銷量增速,業(yè)績(jī)彈性巨大。
一帶一路助力,國(guó)際市場(chǎng)開拓見成效。
公司在一帶一路沿線布局較早,已建立了較完善的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò),擁有80個(gè)經(jīng)銷商,17個(gè)備件中心,4個(gè)KD工廠,16個(gè)辦事處。2016年海外業(yè)務(wù)收入占比16.43%,2020年左右有望提升至50%。
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