匯豐PMI終值大幅下調(diào)，但仍為6個(gè)月來(lái)新高
自7月份以來(lái)，官方制造業(yè)PMI持續(xù)回升，三季度平均為50.8，較二季度回升0.3個(gè)點(diǎn)。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)表示，PMI近3個(gè)月的回升呈現(xiàn)兩項(xiàng)特征：一是需求持續(xù)回暖為經(jīng)濟(jì)回升奠定較好的基礎(chǔ)；二是壓縮過(guò)剩產(chǎn)能效果明顯，供需關(guān)系有所改善。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河認(rèn)為，二季度以來(lái)，在一系列穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策的推動(dòng)下，企業(yè)發(fā)展的信心進(jìn)一步增強(qiáng)。進(jìn)入三季度，全球經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展勢(shì)頭良好，美國(guó)、日本經(jīng)濟(jì)呈回升態(tài)勢(shì)，歐元區(qū)也見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行積極因素的不斷累積促進(jìn)了中國(guó)制造業(yè)的回暖。
數(shù)據(jù)顯示，匯豐中國(guó)9月制造業(yè)PMI終值下修至50.2，較初值51.2下調(diào)1個(gè)點(diǎn)，僅比8月終值50.1高出0.1個(gè)點(diǎn)。盡管終值表現(xiàn)不及前值及預(yù)期，但仍是6個(gè)月來(lái)新高。在美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺看來(lái)，匯豐中國(guó)9月制造業(yè)PMI的下修是對(duì)初值“不可思議”的大幅躍升的修正。
“下修可能和初值數(shù)據(jù)采集試點(diǎn)集中在9月中旬有關(guān)?！敝衅谘芯吭汉暧^策略分析師李莉分析，9月上下旬發(fā)電增速偏低，而中旬偏高，這或是導(dǎo)致PMI初值略顯失真的因素。“匯豐中國(guó)9月制造業(yè)PMI初值偏高，抬升了投資者對(duì)終值和官方PMI數(shù)據(jù)的預(yù)期。雖然最終數(shù)據(jù)低于預(yù)期，但還是顯示出中國(guó)制造業(yè)溫和復(fù)蘇的勢(shì)頭。 ”
首創(chuàng)期貨研發(fā)中心副總經(jīng)理劉旭分析，從兩PMI數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然9月雙雙連續(xù)回升，但均僅微升0.1個(gè)點(diǎn)，復(fù)蘇力度較弱；9月官方制造業(yè)PMI比匯豐PMI高出將近一個(gè)點(diǎn)，表明中國(guó)制造業(yè)發(fā)展不平衡，大中型企業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)得到鞏固，但小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)仍存在困難。
李莉表示，從9月官方PMI的分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，訂單類指數(shù)、購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)和原材料庫(kù)存指數(shù)繼續(xù)提高，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)仍處于恢復(fù)狀態(tài)；產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)下降，表明企業(yè)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)前景仍比較謹(jǐn)慎?！暗靡嬗陉懤m(xù)出臺(tái)的"微刺激"政策，三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升無(wú)疑，但復(fù)蘇持續(xù)性有待觀察。”
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，無(wú)論是去年末的反彈還是當(dāng)前的回升，都只是弱振蕩。在持續(xù)動(dòng)態(tài)的去產(chǎn)能和去杠桿壓力下，經(jīng)濟(jì)仍將呈現(xiàn)出“慢節(jié)奏、弱復(fù)蘇、會(huì)反復(fù)”的區(qū)間振蕩狀態(tài)。
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