隨著國家宏觀調(diào)控的進(jìn)行,大規(guī)?;A(chǔ)設(shè)施建設(shè)的放緩,中國工程機(jī)械市場的需求開始減弱,一些工程機(jī)械制造商的長期應(yīng)收賬款不斷增加。由于現(xiàn)有工程機(jī)械銷售多采取融資租賃等信用銷售模式,一些開展工程機(jī)械業(yè)務(wù)的融資租賃公司租金回收壓力不斷加大。
工程機(jī)械融資租賃公司客戶逾期風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生固然有現(xiàn)有宏觀經(jīng)濟(jì)條件下的工程量減少,工程款發(fā)放遲滯等原因,但融資租賃公司與承租人之間的信息不對稱卻是重要的微觀基礎(chǔ)。
信息不對稱理論與引發(fā)的問題
信息不對稱是指市場經(jīng)濟(jì)活動中,由于交易雙方的經(jīng)濟(jì)個體之間的因信息呈不均勻、不對稱的分布狀態(tài),而使各自掌握的信息量存在差異,掌握信息比較充分的一方處于比較有利的地位,而信息貧乏的一方處于比較不利的地位的現(xiàn)象。由于信息的專業(yè)性、隱蔽性以及搜尋成本的存在致使交易雙方往往占有不對稱的信息,而信息渠道的不同、信息量的多寡會造成交易雙方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和收益不同,處于信息量劣勢的一方會具有較大風(fēng)險(xiǎn)。
信息不對稱根據(jù)交易契約簽訂時間節(jié)點(diǎn)的不同,分為事前信息不對稱與事后信息不對稱,在事前信息不對稱情況下,占有信息優(yōu)勢一方隱藏了信息,在事后信息不對稱情況下占有信息優(yōu)勢的一方隱藏了行動。信息不對稱發(fā)生在交易契約簽訂之前,容易引發(fā)“逆向選擇”。信息不對稱發(fā)生在交易契約簽訂之后,容易引發(fā)“道德風(fēng)險(xiǎn)”與“委托-代理問題”。
逆向選擇是指由于信息不對稱,在交易開始前,交易一方能夠利用自身信息量的優(yōu)勢獲益,而使對方利益受損,于是傾向于完成交易的現(xiàn)象。但這種交易違反了正常的交易規(guī)則,導(dǎo)致了市場效率的下降。如二手車交易市場中存在的質(zhì)量差的舊車“驅(qū)逐”質(zhì)量好的舊車的現(xiàn)象。
委托-代理問題是指由于信息不對稱,處于信息劣勢的委托人難以觀察、知道代理人的全部、真實(shí)行為,代理人為了追求自身利益最大化而從事違背委托人意愿,損害委托人利益的行為。如勞動力市場中的雇主與員工之間的關(guān)系。
道德風(fēng)險(xiǎn)是由于委托-代理問題的存在而存在的,交易簽訂后代理人為追求個人利益最大化,利用自身信息量優(yōu)勢損害委托人利益,但不承擔(dān)由此帶來的全部后果,委托人只能觀察結(jié)果,并不能觀測到代理人行為本身,道德風(fēng)險(xiǎn)的存在增加了交易的風(fēng)險(xiǎn)性與交易成本。
程機(jī)械融資租賃市場中的信息不對稱與市場糾正機(jī)制
由于目前我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)育尚不充分,社會信用環(huán)境有待改善,全國性公民征信體系有待建設(shè),致使一些個人與企業(yè)缺乏現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下的信用意識和信用道德觀念。鑒于工程機(jī)械客戶中以個人與小企業(yè)居多,作為工程機(jī)械融資租賃業(yè)務(wù)中出租人的融資租賃公司,本身并不能全面、準(zhǔn)確地掌握作為承租人的客戶的全部真實(shí)信息,如客戶的信用程度、經(jīng)營能力、工程量多少、月收入情況、設(shè)備抵押情況等。承租人就可能利用自身信息優(yōu)勢,單純從個人利益出發(fā),隱藏信息、偽造信息,由此引發(fā)逆向選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)等問題,給融資租賃公司的經(jīng)營帶來風(fēng)險(xiǎn)。
逆向選擇問題
出于市場競爭的需要,一些融資租賃公司的商務(wù)條件開始不斷放寬,如放松客戶資質(zhì)評審、降低首付、延長還款期限、免除部分利息等,所有客戶享受的政策幾乎一樣,沒有有效區(qū)分出客戶的真實(shí)需求與實(shí)際經(jīng)營能力。在此政策下,一些沒有工程機(jī)械經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)、還款能力較差的客戶不顧市場風(fēng)險(xiǎn),利用各種優(yōu)惠政策選擇購買,在信息不對稱的情況下,工程機(jī)械融資租賃公司并不能將這些客戶的潛在逾期風(fēng)險(xiǎn)識別出來,增加了應(yīng)收租金回籠的風(fēng)險(xiǎn)。
機(jī)制設(shè)計(jì):信號顯示與信號甄別。市場信號顯示是指為了解決逆向選擇問題,占據(jù)信息優(yōu)勢的一方將自身的優(yōu)質(zhì)信息顯示出來,通過某種方式向處于信息劣勢的人發(fā)出市場信號以增強(qiáng)對方信心的行為。對于工程機(jī)械客戶信用狀況,工程機(jī)械融資租賃公司除了嚴(yán)格按照“5C”系統(tǒng)(品質(zhì)、能力、資本、抵押、條件)評級的情況下,還需要客戶提供以往施工案例、購買設(shè)備價值量大的客戶提供工程承包合同、增加擔(dān)保人與抵押品、對上牌照產(chǎn)品客戶做出上牌后在當(dāng)?shù)剀嚬芩M(jìn)行抵押登記等措施,通過這些信號顯示,增強(qiáng)融資租賃公司對客戶的控制能力,控制潛在風(fēng)險(xiǎn)。
市場信號甄別在進(jìn)行市場交易之前,信息劣勢方首先利用相關(guān)合同與機(jī)制設(shè)計(jì)讓信息優(yōu)勢方發(fā)出顯示自身某些特征的信號,方便信息劣勢方判斷,從而改變自身在市場交易中處于信息劣勢的行為。工程機(jī)械融資租賃公司應(yīng)著手設(shè)計(jì)更加合理與差異化的政策,方便自身對客戶風(fēng)險(xiǎn)等級的判定。如可制定首付比例高、保證金比例高的客戶可享有的免息額度高、延期還款期限長、手續(xù)費(fèi)減免金額多,而首付比例低的客戶相應(yīng)享有的優(yōu)惠幅度小的政策,以便于客戶根據(jù)自己經(jīng)營能力與還款能力對方案做出選擇,也利于融資租賃公司有效的對客戶風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化、把控。
道德風(fēng)險(xiǎn)問題
客戶在融資租賃合同簽訂并承租設(shè)備后,其月收入情況、設(shè)備實(shí)際使用情況等;融資租賃公司并不能真實(shí)、全面掌握,這形成了典型的委托—代理關(guān)系,不可避免一些客戶隱藏自己的真實(shí)收入,將設(shè)備租賃收入挪作他用或者拖延支付租金的現(xiàn)象,利用交易雙方的信息不對稱形成道德風(fēng)險(xiǎn)。
機(jī)制設(shè)計(jì):合理的激勵機(jī)制,風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)與利益共享。如在融資租賃合同上規(guī)定客戶與客戶違約的后果,如GPS鎖機(jī)、產(chǎn)生滯納金、設(shè)備收回以及法律訴訟后承擔(dān)高額賠償?shù)?,讓客戶明了自己逾期后雖然增加了融資租賃公司的風(fēng)險(xiǎn),但也增加了自己的還款成本。同時在合同文本上規(guī)定客戶提前償還租金可以享有減免利息等優(yōu)惠措施,讓客戶知道降低融資租賃公司逾期風(fēng)險(xiǎn)的同時,自身也獲得收益。此外,可以利用利率杠桿進(jìn)行調(diào)節(jié),在客戶二次購買設(shè)備時,如果之前購買設(shè)備還款記錄良好,可以享受利率下浮、綠色通道、政策上更加優(yōu)惠等收益,如果還款較差,可以被拒絕再次購買或者提高利率等懲罰措施,增加逾期客戶的再次購買成本。
信息不對稱情況下的工程機(jī)械融資租賃風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避
經(jīng)過以上分析,工程機(jī)械市場交易中存在著信息不對稱的現(xiàn)象,這種現(xiàn)象的存在引發(fā)了相關(guān)的逆向選擇問題、委托-代理問題以及道德風(fēng)險(xiǎn)問題等市場失靈問題,這些問題的存在導(dǎo)致了工程機(jī)械融資租賃風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生,為了工程機(jī)械融資租賃公司更穩(wěn)健的發(fā)展,需要進(jìn)行以下5個方面的努力以進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。
第一,工程機(jī)械融資租賃公司應(yīng)完善、豐富客戶評審的體系。工程機(jī)械融資租賃公司應(yīng)根據(jù)個人客戶與中小企業(yè)客戶的特點(diǎn),更加合理、科學(xué)地對客戶的資質(zhì)進(jìn)行評判。個人客戶、中小企業(yè)客戶不同于一些大企業(yè)客戶,不能夠提供經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表、充足資產(chǎn)抵押如廠房、土地等“硬”資質(zhì),融資租賃公司在評審時應(yīng)更加側(cè)重其未來現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)能力、工程承包與回款能力、個人行業(yè)內(nèi)口碑等“軟”資質(zhì),結(jié)合融資租賃設(shè)備的價值、特點(diǎn),讓客戶提供相應(yīng)的抵押、擔(dān)保及其他資質(zhì)等信號,從源頭防范風(fēng)險(xiǎn)。
第二,工程機(jī)械融資租賃公司應(yīng)合理利用差異化的政策。通過差異化的政策,在還款期限、利率、利息、首付比例、手續(xù)費(fèi)及保證金等多個條件下選擇性使用,綜合平衡,讓客戶自主選擇相應(yīng)商務(wù)條件,熨平客戶同時享有多項(xiàng)甚至全部優(yōu)惠政策的風(fēng)險(xiǎn),使風(fēng)險(xiǎn)大的客戶享受的優(yōu)惠少,風(fēng)險(xiǎn)小的客戶享受的優(yōu)惠多,轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y租賃公司在交易中的信息劣勢,做好客戶風(fēng)險(xiǎn)甄別,更好地預(yù)測客戶風(fēng)險(xiǎn),及早采用針對性的措施,規(guī)避后期客戶逾期后耗費(fèi)大量的處理成本。同時,工程機(jī)械融資租賃公司應(yīng)加強(qiáng)信息成本管理與渠道維護(hù),針對客戶信息建立快速反應(yīng)機(jī)制,應(yīng)對客戶逾期風(fēng)險(xiǎn)。
第三,工程機(jī)械融資租賃公司應(yīng)做好充分的信息披露工作。融資租賃公司應(yīng)在合同文本上明確客戶的違約責(zé)任以及客戶正常履約時享有的權(quán)利與優(yōu)惠,最好在客戶簽訂合同時及時就主要款項(xiàng)進(jìn)行告知,也可以制作精美的客戶手冊進(jìn)行發(fā)放,讓客戶對自己的權(quán)利與義務(wù)了然于胸,降低客戶違約的意愿,鼓勵客戶正常履約。此外,在客戶簽訂合同時選擇的首付比例、還款期限等條件,應(yīng)結(jié)合客戶工程量、經(jīng)營能力等情況,給予專業(yè)化、合理化的指導(dǎo),避免客戶現(xiàn)有支付能力強(qiáng)選擇低首付、還款期限長而多付利息,也避免客戶現(xiàn)有支付能力弱選擇首付、還款期限短增加未來的還款壓力,盡量使客戶在未來租金償還中現(xiàn)金流平穩(wěn),達(dá)到資金利用最大化。
第四,政府部門應(yīng)盡快建立全國性工程機(jī)械融資租賃客戶征信平臺。通過客戶征信平臺的建立,降低融資租賃交易雙方的信息不對稱,方便工程機(jī)械融資租賃公司更快捷、更方便地了解客戶以往的信用狀況,在降低企業(yè)搜尋成本與信息披露成本的同時,增加客戶違約后承擔(dān)的信用成本,促進(jìn)其正常償還租金,規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)。同時,政府部門應(yīng)加大對融資租賃業(yè)的扶持力度,對市場交易進(jìn)行監(jiān)管,通過制定法律、加強(qiáng)執(zhí)行等手段,加大對違約主體的懲處力度,創(chuàng)造公平、合理的交易環(huán)境,打造良好的社會信用環(huán)境體系。
第五,應(yīng)盡快建立獨(dú)立、客觀、專業(yè)化的融資租賃中介組織。中介組織可利用其地緣優(yōu)勢與專業(yè)化技能,為工程機(jī)械個人客戶尤其是小企業(yè)客戶建立完善的信用調(diào)查與評價體系,更加科學(xué)、合理地評估這些客戶的信用狀況,為工程機(jī)械融資租賃公司提供有價值的信息參考。同時中介組織可以在保險(xiǎn)、客戶擔(dān)保、信用評級、增級方面為客戶與企業(yè)服務(wù),在增加自身收入、拓寬自身業(yè)務(wù)的同時,降低交易雙方因信息不對稱產(chǎn)生的交易成本,更好地推動我國工程機(jī)械融資租賃產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
信息不對稱是市場經(jīng)濟(jì)中存在的普遍現(xiàn)象,它的存在也產(chǎn)生了工程機(jī)械融資租賃公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。為了降低信息不對稱的影響,除了融資租賃公司自身合理制定、使用差異化政策,通過信號顯示、信號甄別等市場機(jī)制調(diào)節(jié)外,離不開政府部門的監(jiān)管、信用平臺建設(shè)與中介組織的專業(yè)化服務(wù),只有多方努力,才能更好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),推動中國工程機(jī)械融資租賃行業(yè)的健康、持續(xù)發(fā)展,助力中國工程機(jī)械產(chǎn)品市場競爭力的提升。
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